ESG는 비용이 아니라 자본구조의 문제다

ESG를 비용 계정에 넣으면 경기가 나빠질 때 가장 먼저 잘립니다. 자본구조의 언어로 옮겨야 살아남습니다.

지출로 분류된 것은 반드시 삭감 대상이 된다

많은 기업이 ESG 활동을 판매관리비 아래 어딘가에 넣습니다. 그 순간 이 활동은 회계적으로 '줄일 수 있는 것'이 됩니다. 실적이 나빠지면 가장 먼저 검토 대상에 오르고, 담당자는 매년 존재 이유를 다시 증명해야 합니다. 문제는 활동의 가치가 아니라 그것이 놓인 계정입니다.

자본시장은 비용이 아니라 조달 조건으로 반응한다

지속가능성연계대출은 목표 달성 여부에 따라 금리가 움직입니다. 녹색채권은 자금 사용처에 조건을 겁니다. 이것들은 비용 절감이 아니라 조달 구조의 변화입니다. 같은 활동이 손익계산서에서는 지출로, 재무상태표와 현금흐름에서는 조건부 자본으로 나타납니다. 어느 쪽으로 설명하느냐에 따라 승인 여부가 갈립니다.

번역되지 않은 지표는 결정에 도달하지 않는다

온실가스 배출량 톤수는 그 자체로는 아무 결정도 바꾸지 않습니다. 그 수치가 탄소 가격, 규제 노출, 조달 금리 조정 폭으로 번역되어야 재무팀이 반응합니다. ESG 담당자가 겪는 좌절의 상당 부분은 활동이 부족해서가 아니라 번역 단계가 비어 있어서 생깁니다.

실무에서 먼저 할 일

지금 보유한 ESG 지표 중 자본비용·위험 프리미엄·현금흐름 안정성 가운데 하나와 연결되는 것이 몇 개인지 세어 보십시오. 연결이 없는 지표는 공시 의무를 채울 뿐 경영 의사결정에는 쓰이지 않습니다. 그 목록이 이 연구실의 출발점입니다.